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2016年3季度以来

  回顾:2016年截止11月29日,机械行业指数累计下跌11.2%,个股的涨跌幅中位数为下跌10.3%(不含2016年上市新股,共计258家)。在财政发力、房地产热销的背景下,机械产品需求多数有所好转,上市公司2016前3季度营业收入同比增长1.3%,但受个别企业大幅亏损影响,净利润合计仍同比减少21.4%,亏损企业数量仍达到51家。

  展望:在宏观经济政策同时注重稳增长、调结构的背景下,机械行业需求处于弱势波动的状态,同时细分领域差异较大。2016年3季度以来,多数机械产品需求回暖,上市公司经营现金流净额等改善幅度较大,但利润体现尚不明显。结合房地产和基建等投资形势,我们判断未来3-6个月机械产品需求仍将出现温和好转态势,同时成本中枢也有所抬升,因此利润改善主要集中于能够有效响应需求、有力扩张市场份的优秀企业。

  投资思路:从中长期来看,机械行业核心的投资机会主要在于寻找行业稳定或增长,业绩能够快速成长的优秀企业;而在需求回暖的阶段,持续扩张市场份额的周期龙头企业也具有表现机会。

  重点方向: 1、新智能方向:侧重于物流自动化、3C自动化、激光雷达等领域; 2、新服务方向:包括环卫市场化、第三方检测服务、建筑后市场等领域; 3、 大周期领域:重点推荐油气装备,高度关注集装箱制造、工程机械等领域。

  投资建议:基于行业需求分化,我们维持机械设备行业持有的投资评级,近期推荐个股为:(1)新智能组合:巨星科技、永创智能、昊志机电、田中精机、音飞储存; (2)新服务组合:龙马环卫、华测检测、浙江鼎力; (3)大周期组合:杰瑞股份、惠博普、中集集团、三一重工、恒立液压。

  

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